界面新闻记者 | 陈靖

在分类评价、文化建设评价体系外，券商又迎来一个以金融“五篇大文章”为核心的新评价维度。

9月5日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）在官网发布通知， 近期中证协制定了《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法（试行）》（以下简称《评价办法》），并自发布之日起实施。

这一举措旨在进一步压实券商做好金融“五篇大文章”的主体责任，完善相关考核评价激励机制，引导证券公司更精准地服务国家战略，推动科技、绿色、普惠、养老、数字金融五大领域的发展。

《评价办法》共二十五条，分为总则、评价指标与计分方式、评价实施与结果运用、附则四章，并附专项评价指标。

南宁学院金融专家、博士石磊告诉界面新闻，“这一政策是落实中央金融工作会议精神的重要举措，通过专项考核机制，引导证券公司切实将资源投入到国家战略重点领域，同时强化风险防控与行业高质量发展。”

德邦证券首席固收分析师吕品对界面新闻指出，“随着券商落实金融 ‘五篇大文章’专项考核文件的出台，监管层以制度设计为牵引，推动我国资本市场开启‘功能深化’新阶段，彻底告别此前以规模扩张为主的发展模式。“

吕品进一步指出，“在考核指标设置上，文件并未停留于原则性要求，而是通过科技金融收入占比、绿色债券承销规模、普惠服务覆盖率等可量化、可追溯的指标，让国家战略从‘宏观方向’变为券商业务端的‘具体任务’。这一设计的深层价值在于：一方面，进一步强化了券商服务实体经济的核心职能，引导行业将更多资源投向科技、绿色、普惠等关键领域，摒弃短期逐利思维；另一方面，差异化的量化指标为不同类型券商提供了多元发展路径，避免行业陷入‘同质化内卷’，助力形成‘大券商有引领、中小券商有特色’的竞争格局，为资本市场创新发展奠定基础。”

在定量指标设置上，《评价办法》针对金融“五篇大文章”的不同领域，设立了细致且具有针对性的考核标准：

作为重点考核领域，科技金融指标共赋分50分，体现出监管对于科技领域的高度重视。具体指标包括科技创新债券承销金额及数量、科技型企业股权融资金额及数量、科技型企业重大资产重组交易金额及数量、证券公司另类子公司直接投资于非上市非挂牌的科技型企业金额、证券公司私募子公司管理的私募股权创投基金投向科技型企业的金额。这些指标从债券融资、股权融资、并购重组到直接投资，全面覆盖了券商服务科技型企业的各类业务模式，引导券商加大对科技领域的资源投入。

某券商高管对界面新闻表示：“从评价指标权重来看，科技金融占比最高，要想在行业排名中脱颖而出，必须在这一领域下足功夫。所以，加大科技金融布局力度、优化业务结构，会是我们下一步工作的核心重点。”

《评价办法》中，绿色金融指标赋分10分，具体包括绿色债券及低碳转型债券承销金额及数量，主要反映券商对绿色低碳转型活动的融资服务情况。

普惠金融指标同样赋分10分，具体包括中小微企业支持债券及中小微企业债券承销金额及数量、民营企业债券承销金额及数量，旨在考核券商对普惠领域及民营企业的融资服务情况。通过鼓励券商加大对中小微企业和民营企业的支持，促进实体经济的均衡发展。

养老金融指标赋分10分，具体考核指标为代销个人养老金产品规模，反映券商对养老产业的服务情况。随着我国老龄化程度的加深，养老金融市场潜力巨大，券商通过代销个人养老金产品，为投资者提供多元化的养老金融服务。

数字金融指标赋分10分，具体包括证券公司数字化能力成熟度与证券科技类奖项情况，主要反映券商数字化能力及业务创新情况。在数字化时代，券商的数字化转型不仅关乎自身竞争力，也影响其服务客户的质量和效率。

吕品对界面新闻指出，“评价指标中多项涉及债券领域，核心在于债券工具灵活性突出，能覆盖科技、绿色、普惠等多元融资场景。比如科创债可通过延长发行期限、优化票面利率，适配科技企业长周期资金需求；民营企业债券则是普惠金融的重要载体。”

定性指标方面，《评价办法》设置了机制建设和业务资源持续投入两大板块。首先是机制建设指标赋分5分，具体包括是否将做好金融“五篇大文章”纳入经营发展战略，是否规范建设相关领域专业化组织架构体系，是否建立健全科学合理的激励机制和尽职免责制度。这些指标旨在考核券商在战略层面的重视程度、组织架构的适配性以及内部激励机制的有效性，确保券商能够从制度层面保障对金融“五篇大文章”的长期投入。

业务资源持续投入指标赋分5分，具体包括证券公司服务金融“五篇大文章”的持续投入综合增长率，考核券商在相关业务上资源投入的持续性和增长趋势，避免短期行为，鼓励券商长期深耕国家战略重点领域。

此外，《评价办法》还设置了附加项指标，主要反映证券公司发挥功能作用、积极落实年度相关重点政策、创新示范等情况，为券商在特殊贡献和创新实践方面提供了加分渠道。

计分方式突出重点、兼顾公平，鼓励差异化发展。《评价办法》中，科技金融赋分最高，考虑到证券公司在科技金融领域资源投入相对较大、评价指标相对丰富，因此对科技金融赋分最高，共50分，绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融各赋10分。这种赋分方式体现了对科技金融的政策倾斜，引导券商加大对科技创新领域的支持力度。

同时，加分范围较广、分差较小。对大部分指标排名前50名的公司予以分档加分，且各档位分差1-2分，50名后赋予基础分。这种计分方式有利于支持引导各类公司结合自身资源禀赋积极参与，避免因绝对规模差距导致评价结果过度分化，为中小券商提供了参与竞争的机会。

对大部分指标同时设置金额及家数（数量）的计分标准，避免绝对规模对评价结果影响过大。例如，在科技型企业股权融资指标中，既考核融资金额，也考核融资数量，更全面地反映券商在该领域的服务能力。

今年7月，中国证券业协会完成2025年证券公司做好金融“五篇大文章”专项数据统计，并公布指标前50名名单。从各业务排名看，行业呈现“头部券商主导核心领域、中小券商细分赛道突围”的格局，中信证券成最大赢家，多领域登顶，国金证券、五矿证券等中小机构则在部分指标中跻身前十，显现差异化竞争力。

在科技金融核心指标中的主承销科技创新债券金额排名里，中信证券（600030.SH）以1281.91亿元稳居第一，中信建投（601066.SH）（898.63亿元）、国泰海通（601211.SH）（636.84亿元）、中金公司（601995.SH）（587.97亿元）、华泰证券（601688.SH）（342.2亿元）紧随其后，广发证券（000776.SZ）等5家券商承销额亦超100亿元，头部阵营牢牢掌控市场。

服务科技型企业股权融资金额排名中，中信证券（270.44亿元）、中信建投（209.3亿元）、中金公司（202.16亿元）包揽前三，国泰海通、华泰证券位列四五；中小券商国金证券（600109.SH）以109.9亿元跻身第六，成为该领域“黑马”。

服务科技型企业重大资产重组交易金额排名同样由中信证券（320.74亿元）领跑，中信建投（153.9亿元）、中国银河（601881.SH）（115亿元）分列二三位；五矿证券以51.95亿元排名第六，成为中小券商在科技并购领域的代表。

普惠金融领域，主承销民营企业债券金额排名中，招商证券（600999.SH）（381.5亿元）、广发证券（318.86亿元）突破300亿元，平安证券、中金公司等6家券商承销额超100亿元，凸显券商对民企融资的支持力度。

绿色金融方面，主承销绿色债券和低碳转型债券金额排名里，中信证券（165.44亿元）、中信建投（122.92亿元）、国泰海通（111.4亿元）均超100亿元，头部券商在绿色债券承销领域的领先地位稳固。

养老金融关键指标“代销个人养老金产品规模”中，中金公司以2482.76万元位列第一，中国银河、广发证券、招商证券等5家券商代销金额超1000万元，反映头部券商在养老金融产品服务上的先发优势。

石磊进一步对界面新闻表示，“‘服务科创企业IPO数量’‘绿色债券承销规模’这类定量指标的设计，本质是让国家战略从宏观层面‘穿透’到券商业务执行端。” 

石磊指出，以往部分券商在服务国家战略时存在“空喊口号”现象，仅停留在战略表态层面，缺乏具体业务动作支撑。而此次考核通过明确的量化标准，将科技自立自强、“双碳”目标等国家战略，直接转化为券商投行、债券承销等业务线的“硬任务”。

“考核指标的差异化设计，已明确预示券商行业‘分层竞技’时代的到来，以往全行业扎堆同一业务、同质化竞争的格局将被打破。”石磊对界面新闻表示，从指标设置来看，不同类型券商的“优势赛道”已清晰显现，头部券商凭借全球化布局、资金实力与科技储备，可聚焦“高难度指标”。