界面新闻记者 | 陈靖

随着A股上市公司半年报披露收官，42家直接上市券商2025年上半年薪酬数据浮出水面。

在资本市场回暖带动业绩大幅提升的背景下， A股42家直接上市券商薪酬总额突破900亿元大关，超八成机构薪酬总额实现增长，人均薪酬也呈现显著上涨态势。与此同时，各家券商通过优化薪酬管理体系，在吸引人才、激发团队活力方面持续发力，为行业长期发展注入动能。

数据显示，2025年上半年，A股42家直接上市券商共实现营业收入2518.66亿元，同比增长11.37%；归母净利润合计达1040.17亿元，同比增幅更是高达65.09%。其中，华西证券、国联民生证券两家券商的归母净利润同比增长超1000%，东北证券、国泰海通证券等5家券商的归母净利润增幅也均翻倍式增长。

“资本市场回暖是券商薪酬增长的核心驱动力。” 中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英对界面新闻分析称，上半年A股三大股指均实现上涨，上证指数涨2.76%，深证成指涨0.48%，创业板指涨0.53%。在此背景下，券商经纪业务因成交额放大而手续费收入提升，自营投资业务也借助股价上扬获得可观收益，各业务线收益的改善直接为薪酬增长提供了物质基础。

Wind数据显示，42家上市券商上半年合计支出薪酬917.61亿元，较2024年同期的715亿元增加202.61亿元，同比增幅达28.34%。

头部券商在薪酬总额上依然占据绝对优势。中信证券（600030.SH）以111.23亿元的薪酬总额稳居榜首，成为上半年唯一一家薪酬总额超百亿元的券商。值得一提的是，这一数据不仅较2024年上半年的97.93亿元大幅回升，还超过了2023年上半年的107.5亿元，重回历史高位。

国泰海通（601211.SH）证券紧随其后，薪酬总额达88.05亿元；中金公司（601995.SH）、华泰证券（601688.SH）分别以55.72亿元、51.37亿元位列第三、四位。包括上述4家券商在内，广发证券（000776.SZ）、中国银河（601881.SH）等11家券商上半年薪酬总额均超过30亿元，形成行业薪酬第一梯队。

与此同时，中小券商的薪酬弹性也凸显。在42家券商中，36家实现薪酬总额正增长，占比达85.71%，其中29家增幅超10%。因新增并表，国联民生证券（601456.SH）薪酬总额从2024年上半年的6.55亿元增至31.74亿元，同比增幅高达384.73%；浙商证券（601878.SH）薪酬总额近乎翻倍，达20.68亿元，同比增长95.72%；国信证券（002736.SZ）、华西证券（002926.SZ）、华安证券（600909.SH）等券商的薪酬总额增幅也均超过40%。

对此，王红英对界面新闻指出，“中小券商虽在品牌优势上稍逊，但业务基数较低，在市场上扬期业务收入提升幅度更大，进而带动薪酬增长，形成独特竞争优势。”

不过，仍有中信建投证券、中原证券等6家券商薪酬总额同比下降，其中中信建投证券、中原证券降幅超14%。

在薪酬总额增长的同时，券商人均薪酬也呈现“水涨船高”的态势。从可统计员工人数的20家券商来看，上半年人均薪酬均值显著提升，且九成机构实现人均薪酬增长，展现出行业对员工个体贡献的认可。

Wind数据显示，中信证券以42.64万元的人均薪酬领跑行业，同比增长13.4%；中金公司紧随其后，人均薪酬达38.67万元，同比增幅超30%；国信证券人均薪酬35.32万元，同比增幅更是高达54.41%，跻身前三。

此外，申万宏源（000166.SZ）、华泰证券等10家券商上半年人均薪酬均超过30万元，另有10家券商人均薪酬处于20万至30万元区间。

在增长幅度上，20家券商中有16家人均薪酬增幅超10%，8家增幅超30%，国信证券、华西证券、国海证券（000750.SZ）、兴业证券（601377.SH）、华泰证券位列人均薪酬增幅前五名，成为行业内薪酬增长最活跃的群体。

券商薪酬的稳步增长，不仅得益于业绩改善，更离不开薪酬管理体系的灵活调整与优化。多家券商在半年报中详细披露了薪酬管理策略，展现出“市场化导向、绩效为核心”的鲜明特点。

国泰海通证券在半年报中表示，公司以岗位价值和能力为导向，以绩效成绩为牵引，构建了“内具公平，外具竞争”的薪酬体系；国元证券（000728.SZ）今年新增“薪比费比双管控、业绩薪酬双对标”政策，推动薪酬向关键岗位、紧缺高科技人才及基层一线员工倾斜，并通过全员精细化考核实现“能者上、平者让、庸者下”；东方证券（600958.SH）则将职业操守、合规风控、社会责任履行等指标纳入薪酬管理，确保薪酬与岗位价值、绩效贡献及市场水平相匹配；招商证券（600999.SH）的薪酬总额挂钩经营指标，固定薪酬参照市场数据确定，奖金则结合部门绩效、风险管理等多维度因素综合裁量。

2024年新“国九条”曾明确提出完善证券基金行业薪酬管理制度，如今各家券商的实践正与之呼应。对此，财经评论员郭施亮告诉界面新闻，“券商薪酬数据的变化充分反映出行业管理的灵活性，尤其是中小券商通过灵活的薪酬体系提升市场竞争力。”

从行业已公布的薪酬政策来看，王红英认为券商薪酬制定框架正朝着更公开、更公平的方向完善。这种科学且透明的薪酬机制具备双重价值：一方面能有效激发员工的工作积极性，让薪酬与贡献更紧密挂钩；另一方面可维护整体薪酬治理结构的稳定，为券商经营发展筑牢人力根基。

王红英对界面新闻表示，“人才是券商乃至整个金融行业最核心的公司资产，因此‘吸引并留住人才’必然是薪酬制定的关键依据之一。这意味着各家券商需要精准把握平衡：既要设计符合自身业务特点与团队需求的个性化薪酬激励方案，充分调动核心人才的能动性；也要遵循相对均衡的薪酬制定框架，避免内部薪酬差距过大或机制失衡，确保团队稳定性。”

展望未来，郭施亮认为，券商薪酬管理体系将朝着更完善、更灵活的方向发展，而具备竞争力的薪酬制度将帮助券商吸引更多优质人才，为行业长期稳健发展注入源源不断的动力。

从内部考核维度出发，王红英进一步提出，“券商薪酬制定标准首先需与行业核心价值观保持一致，不能脱离合规、稳健的行业发展底色。在具体考核员工经营绩效时，应建立多维度评价体系：需将‘严控风险、保障合规’作为首要前提，在此基础上再考量业绩增长水平，并将考核结果与员工收入增长直接关联。通过这种‘合规优先、绩效导向’的正向循环，可引导券商跳出短期利益视角，转向更注重长期价值的发展路径，最终实现行业更稳健、更高效的长远发展。”