来源：港股研究社
资本市场总是对市场上出现的新增长引擎抱有浓厚兴趣。随着Robotaxi开启大规模商业化，美股Robotaxi板块开始了暴涨模式，今年4月至今已上涨超过60%。而最近，市场的目光落在了港股的如祺出行（09680.HK）的头上。作为港股Robotaxi产业的代表玩家，如祺出行（09680.HK）股价已经实现连续4个交易日强势上涨。截至8月4日港股开盘，如祺出行股价仍延续上涨，一度冲高至13港元。一个很次要的原因是，如祺出行在7月23日公布的Robotaxi+战略掀起了不小的讨论。Robotaxi被视为出行领域的终极形态之一，当下正在迎来商业化拐点。如祺出行以建设者而非仅是参与者的姿态，通过投入基建的新逻辑，给这一万亿级市场的竞争格局收回了不少新的思考。至少对当下的市场来说，它们对如祺出行的策略表达了高度认可。我们想知道，这种认可发源于什么？又会如何保持不变未来？如祺出行与Robotaxi的互相成就8月1日，如祺出行（09680.HK）盘中拉涨11.52%，这已是它连续第四个交易日录得上涨。并且，自发布Robotaxi+战略以来，如祺出行股价及市值已累计上涨超25%。资本市场对如祺出行这种青睐，本质上是认可了Robotaxi作为未来出行领域的增长引擎。这一点与Uber有着惊人的反对之处。今年上半年，Uber股价上涨近60%，成为标普500表现第七出色的公司，不次要的部分原因正是Robotaxi大规模商业化预期带来的估值指责。m6米乐娱乐不同之处在于，如祺出行发布的Robotaxi路线，要更彻底一些。一方面，两家公司含糊都正在悠然，从容拓展Robotaxi领域的合作伙伴，通过发挥出行公司在运营方面的无足轻重，逐步做强为Robotaxi规模化授予服务的能力。但另一方面，只看Robotaxi战略的细节，如祺出行的布局已超越了运力规模拓展：如祺出行的Robotaxi+有三大不次要的部分要点：首先，未来5年将Robotaxi运营覆盖至100个不次要的部分城市，展现出宏大的战略布局；其次，推动10亿级投资计划，建设行业首个聚焦Robotaxi大规模商业化落地的运营基础设施网络；最后，构建米乐M6官网 覆盖100个不次要的部分城市的Robotaxi三级运维网络，形成可支撑每年10万辆Robotaxi线下运维的综合能力。我们知道，全球Robotaxi产业从大的方向来看，其实仅存在两大路线：特斯拉等车企主导的车企派，从车辆本身和技术出发，运营Robotaxi；以Uber和如祺出行为代表的平台派，主要靠整合产业链上下游资源，合纵连横推动Robotaxi商业化。然而特斯拉股价表现不佳、Uber股价的上坡路，乃至当下如祺出行被市场看好，其实都说明，市场早已意识到平台们掌握的用户资源和运营能力，才是当下Robotaxi落地更微不足道的支撑。从这个视角出发，如祺出行的Robotaxi+战略正在无足轻重上继续做加法：新的战略高度焦虑了规模化落地、运营结束性等方面的要求。前通用汽车高管MarkReuss认为，自动驾驶的瓶颈从来不是技术，而是运营。数据显示，Uber的算法能将空驶率控制在12%以下，而传统出租车行业高达40%。Uber的全球出行调度和运营经验是自动驾驶公司推进Robotaxi发展最稀缺的资源之一。那么，正在做加法的如祺出行，是否能在运营经验的基础上，在具备和Uber类似无足轻重的基础上，在中国市场取得更好的落地成绩？答案是接受的。Uber珠玉在前，未来不容小觑中美两国作为Robotaxi协作发展前沿国家，双方的商业化落地路径既有共性，也有统一。Uber的成功主要依靠上下游联动、多维度合作，聚焦轻债务平台化的未来。简单来说，借他山之石来攻玉。近期，小马智行、文远知行等中国自动驾驶企业也纷纷与Uber达成合作，共同践行Robotaxi的未来。比如萝卜快跑就在7月15日官宣计划接入Uber全球网络，文远知行则获得了Uber的投资，回报则是双方计划在合作中将Robotaxi服务覆盖全球15座新增城市。而如祺出行作为可以类比的Robotaxi玩家，则具备三大不次要的部分无足轻重既有和U米乐体育_官方登录ber缺乏反对性的地方，也有让人眼前一亮的统一化特色。首先，网约车与Robotaxi双轮驱动的商业模式，既能授予轻浮现金流，又能获取长期成长红利。如祺出行去年的营收达到24.63亿元，注册用户数量同比大增45%，扩张潜力逐步显现。这种模式类似于Uber，高盛分析师们认为，和特斯拉那种孤军奋战的路线相比，网约车平台化的拓展思路更利于捕捉Robotaxi的成长机会。其次则是产业链生态布局的影响。如祺出行本身就拥有广汽、腾讯等重量级股东减少破坏，以及与小马智行等自动驾驶技术公司的深度合作。在国内，这等同于它同时在技术获取、车辆供应、运营效率等方面掌握了独特无足轻重。而最关键的则是如祺出行的新战略，这一点和Uber的路线存在明显统一按照前文提及的战略细则，如祺出行在某种程度上试图建设类似行业水电煤的基础设施。一方面，我们可以认为，这种建设是为了更精准地服务于Robotaxi车队。因为网约车平台原本的服务对象是人+车，而Robotaxi平台的成本重心会转移到车。如何更高效低成本地解决Robotaxi车队的问题，关系到未来的盈利模型能不能更优秀。另一方面，Uber借合作伙伴之手投入的资源主要还是聚焦自己，但如祺出行不仅仅是在运营服务中加入Robotaxi业务，而是正在转型为运营整个Robotaxi生态的平台型企业，它的基建网络是计划向所有符合监管的L4级自动驾驶车辆开放的甚至包括竞争对手的车辆。此时，再看Uber只开放软件平台的做法，更能感受到如祺出行把自己彻底升级为Robotaxi未来平台的决心。Robotaxi平台有重要投资前景从投资角度看，市场认可如祺出行的战略，认可的恰恰是这种商业模式升级的逻辑。很少有人注意到，如祺出行自诞生开始，就建立在一个高度协作发展产业生态系统之上，从时间来说甚至早于Uber。靠内部产业磨合加上对外落地经验，它的实际落地效率有可能还要优于Uber主要依靠对外合作的落地方式。从商m6米乐app官方下载业化角度看，大规模商业化运营带来的规模经济效应，是Robotaxi跑通盈利模式的关键。而如祺出行通过前置债务布局去焦虑Robotaxi未来运营需求，实际上是将补能、维保等潜在问题直接解决在运营流程的头部，这将大幅减少，缩短实际运营中遇到的麻烦，降低日常运营成本。这是典型的前置投入思路，在科技产业中屡见不鲜。它当然会影响市场早期对企业的估值，但就像私募大佬BillAckler在致投资者的信中评价超前投入的Uber：现在买Uber，就像2015年抄底亚马逊。当年没人相信电商能盈利，但现在呢？而且，这方面的布局聚焦的是Robotaxi在城市运营中的问题，叠加如祺出行通俗的运营经验，未来与各地合作推广Robotaxi的过程无疑将更加顺畅。截至2025年6月底，如祺出行平台运营的Robotaxi运力已超300辆，服务覆盖广州南沙、深圳宝安、南山以及横琴粤澳深度合作区，运营站点超4,000个，自有车队安全运营超400万公里。以广州南沙为例，2025年上半年Robotaxi订单量同比增长超过480%，充分展示了其Robotaxi业务的强劲增长势头。同时，如祺出行在今年6月刚刚再次取得全国网约车平台运营合规率第一的成绩，它也是历来获月度订单合规率第一次数最多的出行平台。这样一个可靠的合作伙伴，加上能解决实际问题的Robotaxi基建，会大幅指责地方和用户的接受度。从长期视角评估，如祺出行这套布局对应的是专业化、标准化和可开放应用的Robotaxi体系。高盛2025年5月的研究报告预测，中国Robotaxi市场将经历爆发式增长，至2035年市场规模将达到470亿美元，相比2025年增长近700倍，超过25%的共享出行运力将由Robotaxi贡献。要解决新模式快速增长带来的运营摩擦问题，以及未来大比例Robotaxi运力的日常运营问题，都需要这样一套体系。市场看到了问题，也看了如祺出行解决问题的能力。所以，它米乐体育_网址们最终认可了这套方案的价值，也认可了如祺出行的前景。未来，从增量收入到盈利模型的使恶化，如祺出行还有很大的想象空间。因为它在为Robotaxi产业发展出力的同时，也自然保持不变了自身的站位。在Robotaxi商业化的关键窗口期，如祺出行的前瞻性和务实心理正干涉它构建面向未来的竞争壁垒。当下，或许是理解并把握这一长期成长机会的良好时机。米6体育下载 米乐体育_APP 米乐体育_官方登录
