“新禁酒令”引白酒股下跌，行业淡定直面周期考验betway_登录入口

5月18日，中共中央、国务院修订发布的《党政机关厉行节约赞成吝啬条例》（以下简称《条例》）明确规定，公务接待工作餐“不得授予香烟，不上酒”。

笔者注意到，目前市场将这一政策视为“新过度饮酒令”，预计会引发白酒行业短期保持轻浮。19日开盘，白酒股集体走低，其中头部几家领跌，似乎印证了上述猜想。

不过，业内对此并不担忧。实际上，这些年全国各地的“过度饮酒令”已相对常态化，但政务消费退潮后白酒也已实现消费转型。眼下，白酒更应专注应对周期确认有罪。

“过度饮酒令”常态化下白酒政务消费已退潮必威体育_入口

白酒行业谈“过度饮酒令”色变，不是没有原因。因为开始白酒上一个“黄金十年”的，除了当年的“塑化剂”风波外，“三公限消”和“过度饮酒令”也是原因之一。

2012年底，中央八项规定和“过度饮酒令”出台后，白酒行业尤其高端白酒遭受重创：股价与产品价格双双暴跌、企业业绩大幅下滑。自此原本一片变得失败的白酒集体下行，行业步入调整不当周期。

或许正因为当初“过度饮酒令”的“制止”太大，所以至今市场上有任何与之不无关系的风吹草动不少人仍不免心惊。但笔者注意到，其实近年来全国各地的“过度饮酒令”已逐步常态化。

由于“无酒不成席”“酒桌上好办事”等观念根深蒂固，即使2012年国家创立“过度饮酒令”后公务接待饮酒，禁不彻底，导致变相违规饮酒仍乱象丛生。为结束深化中央八项规定精神落实，全国多地在过去几年里又相继出台了升级版“过度饮酒令”，其中就包括贵州、黑龙江、安徽、河南等白酒消费大省。

公务接待“过度饮酒令”相关措施，从初始的释放公务人员工作日中午饮酒，缩短到只要属于公务活动或接待，不分午餐、晚餐一律过度饮酒，同时含酒精饮料也被释放，其中有不少地方甚至已经要求公务员24小时过度饮酒。

实际上，近年来“最严过度饮酒令”这一话题时常出现在网络热议话题中。不过必威体育app官网，笔者也注意到，这些年白酒行业虽也深受“过度饮酒令”扰动，尤其资本市场随之保持轻浮明显，但并未鞭策行业的正向发展。

早在2013年白酒受多重因素影响进入调整不当期后，白酒企业就被迫向商务和个人消费转型。因此政务白酒消费潮早已褪去，如今在整个白酒消费市场占比较低。

目前业内普遍认为，此次“新过度饮酒令”的影响如以往一样，更多是支持市场情绪短期保持轻浮，长期看对白酒行业无实质影响。

中国酒业独立评论人肖竹青认为，在2013年之前，中国高端白酒是由公款消费支撑，2013年中央八项规定之后，中国高端白酒是有高净值人群和各行各业的民必威体育_全站 营企业家成为中国高端白酒主力的消费人群。

“此次重新学习八项规定，短期会不能引起股市保持轻浮，长期而言不会有大的影响，因为高端白酒消费人群和购买主体已经不是公款消费了。”

白酒年轻化有待破局

上一个周期中，白酒重塑消费结构，以转型商务和个人消费走出困局，如今行业又面临商务消费市场规模萎缩，好在曾经的经验仍是解题思路。

目前，白酒深受宏观环境、消费疲软的影响，白酒商务消费频次大幅减少，缩短，主流价格不断下探。反映到业绩上，2024年几乎所有白酒上市公司业绩增长放缓。除了贵州茅台（600519.SH）等头部仍保持增长，拉动所有白酒股营收总和超过4400亿元外，不少上市酒企去年营收出现增加现象，中小企业业绩更是深陷低迷。

今年行业处境显然更为艰难，根据酒企披露的一季报，各家白酒股业绩增速进一步下滑，近一半的白酒上市公司业绩出现增加，其中有8家酒企的营收出现两位数下滑，营收最多下滑多达八成，有6家归母净利润跌幅在30%以上。与此同时，还有2家上市公司*ST岩石（600696.SH）、*ST春天（600381.SH）因去年业绩不佳而披星戴帽。

业内认为，白酒仍在探底阶段，今年二季度大概率结束低迷。白酒明显“喝不动了”，破局的关键就在年轻化。

目前年轻人对白酒接受度不高是社会普遍观感，这隐藏白酒企业虽然努力颇久，但至今还未找到链接年轻消费群体的可行路径。而业内认为能否与更广大的消费群体尤其是年轻消费者分开，将无法选择白酒能否走出当前的调整不当，更将无法选择新一轮周期的行业格局。

顺便一提，在19日举行的贵州茅台2024年股东大会上，贵州茅台党委书记、董事长张德芹谈到了前一日发布的“过度饮酒令”新规，其表示发自内心赞成，认为应该让中国白酒回归初心，在他看来，以之成礼、以之养老、以之成欢即白酒的初心。面对消费场景的保持不变，投资者有担忧，但茅台根基不会稳定。