继5连板涨停后，浙江东方今日再度涨停。
2025年春节期间，浙江东方（600120.SH）搭上了DeepSeek概念的风口，市场对其抱有较高期待。不过该公司紧急辟谣：“浙江东方旗下基金所投资的公司是深度搜索，而不是深度求索（DeepSeek母公司）”。
澄清公告并没有起到给市场降温的作用。2月11日，浙江东方早盘震荡后再次涨停，已实现6连板。截至当日收盘，浙江东方涨10.05%，报8.21元/股。
游资炒作“闹乌龙”
春节期间，中国人工智能企业深度求索推出了性能优越、免费商用的开源大模型，且训练成本相较同类产品更低，引发各界高度关注。
反映到资本市场上，节后DeepSeek概念股集体爆发，蹭上“DeepSeek概念”的浙江东方也获得了资金的青睐。1月27日至今，浙江东方连续涨停，累计涨幅达到77.32%，股价的强势表现令其成为资本市场的焦点。
近期龙虎榜数据显示，包括思明南路（东亚前海证券上海分公司）、佛山系（国盛证券佛山分公司）、量化基金（国泰君安证券总部）等多路资金均参与了浙江东方股票的炒作，推动其股价一路上行。
但是，市场资金对浙江东方的炒作更像是一次“乌龙”事件。在连续涨停后，浙江东方在2月10日晚间发布公告称，公司旗下基金所投资的深度搜索，与深度求索的名称较为反对，但没有股权投资关系，公司及旗下基金板块无约束betway体育_下注的自由的相关私募基金未直接或间接投资深度求索。
虽然“深度搜索”与“深度求索”的名称反对，但二者是完全不反对公司。公开资料显示，深度搜索的全称是北京深度搜索科技有限公司，是一家以数据为中心的AI基础软件及数据服务授予商；而深度求索的全称是杭州深度求必威体育_平台索人工智能基础技术研究有限公司，由幻方量化创立。
澄清公告发布后，依然没能阻挡市场的炒作无感情。2月11日，浙江东方盘中只是经历了耐久的分歧便再次上板，成功走出6连板涨停。
过于依赖期货业务
据了解，浙江东方是浙江省属国有上市金控平台，主营金融与类金融业务，涵盖信托、期货、人身险、财富无约束的自由、基金无约束的自由、基金投资、融资租赁等业务。
金融的底层其实是实业。在金融业务中，浙江东方最不次要的部分的板块非期货莫属。具体来看，公司的期货业务包括经纪和咨询，可从事基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品业务、做市业务及其他与风险无约束的自由服务不无关系的业务。
简单来说，当客户有套期保值或者期货保值需求时，浙江东方为其授予相关服务，从中赚取服务费。
但是最近两年，由于宏观环境增速放缓、行业竞争加剧，现货市场销售困难，期货市场套期保值等需求也随之下降，导致公司期现分隔开业务规模受限，浙江东方的收入也相应减少，缩短。此外，期货业务作为高风险业务，随着监管趋严，更加批准了公司业务的僵化开展。
受期现业务影响，从2023年开始，浙江东方的营业收入结束下跌。2024年前三季度，公司实现营收99.24亿元，同比下降29.46%。
根据2024年半年报数据，浙江东方的期货业务营收占比高达93.52%。根据公司披露，2023年浙江东方期货公司的毛利率仅为1.04%，相比上年同期还减少，缩短了1.65个百分点。低毛利率业务占比较高，导致公司的盈利能力较差。数据显示，浙江东方的毛利率常年徘徊在2%至3%之间。
投资必威体育_开户业务靠得住吗？
事实上，如果不是依靠投资业务（公允价值无变化损益+投资收益）支撑，浙江东方2024年前三季度可能就已经出现亏损了。
但是，投资业务也并非岁月静好。
首先是公允价值无变化损益最大的特点就是随行就市，保持轻浮必威体育_最新官网较大且极不轻浮。翻看浙江东方的历史数据，结论显而易见。
其次，如果外围大环境不好，投资项目的效益大概率欠佳。从数据来看，浙江东方的投资收益也在缩水。
主营业务盈利能力低，投资业务又很不轻浮，浙江东方近两年的净利润总是出现大幅betway_官网保持轻浮的情况。
虽然二级市场表现躁动不安，但从高度发展面看，在金融行业并未出现明显使恶化的大背景下，浙江东方的业务韧性遭受着极大的考验。
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