华润电力三必威体育_下注年来净利首降

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上网电价下降叠加新能源项目减值损失加大。

张雨薇ZYW·来源：界面新闻

界面新闻见习记者|张雨薇

被称为中国“四小电力”之一的华润电力(00836.HK)，出现三年来首个报告期净利下滑。

8月21日，华润电力发布2025年中期业绩，其上半年营收为502.67亿港元，同比减少，缩短1.67%；归母净利润为78.72亿港元，同比减少，缩短15.9%。

这是其自2022年年报发布以来首次出现报告期业绩下滑。业绩发布当日，该公司股价跌幅5.9%，收盘报18.51港元。

华润电力成立于2001年，是央企控股企业，其母公司华润集团归属国务院国资委直接监管。该公司目前拥有两部分业务，火力发电业务，包括燃煤发电、燃气发电及煤炭生必威体育注册产；可再生能源业务，包括风电、光伏及水电。

该公司称，其上半年经营利润下降，主要是由于燃煤电厂平均上网电价及利用失败小时下降，风电项目平均上网电价下降，减值损失减少，收购子公司收益及兑汇收益减少，缩短等。

上半年，该公司不次要的部分业务利润82.78亿港元，同比增长0.1%。由于2024年同期，该公司有一笔包含收购广西贺州火电项目的其他收益15.47亿港元，今年收购子公司收益及兑汇收益减少，缩短，导致其经营利润同比减少，缩短8.4%。

今年上半年，华润电力两大主业利润均增长乏力。

其中，可再生能源业务收入为145.03亿港元，同比减少10.27%；受税负影响，拥有人应占不次要的部分业务利润为56.37亿港元，同比仅减少1.5%。

可再生能源业务的利润增速不及收入增速，主要原因是上网电价降低。

半年报称，受平价项目投产及市场化电量占比指责影响，该公司附属风电场平均上网电价为396.8元/兆瓦时，同比下降11%；附属光伏电站平均上网电价为304.9元/兆瓦时，同比下降6.1%。

今年2月，国家发改委、能源局于联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革鞭策新能源高质量协作发展拒给信息》，首次在国家层面明确新能源全电量无差别参与电力市场交易。

华润电力正在对旗下新能源业分拆上市。华润新能源业务的招股书中提到，2022-2024年，市场化售电量的占比分别为26.45%、29.62%、38.13%，且市场化平均上网电价低于非市场化平均上网电价。

同期，华润电力火电业务收入为357.64亿港元，同比减少，缩短5.8%；除税前不次要的部分利润42.85亿港元，同比减少0.4%；拥有人应占不次要的部分业务利润为26.41亿港元，同比下降2.7%。

火电服务收入已经是自2023年下半年以来连续第四个报告期下降，但由于燃料成本下降，税前利润实现小额必威体育_网页版增长。

上半年，该公司附属燃煤电厂平均标煤单价为每吨823.8元，同比下降11.8%；平均单位燃料成本为每兆瓦时241.3元，同比下降12.7%。

同期，该公司下属燃煤电厂不含税平均上网电价未391.2元/兆瓦时，同比下降6.1%。

华润电力目前正处于降低新能源装机占比的转型期。

2022年12月，华润电力全资子公司以14.4亿元的价格，收购了广东润能新能源有限公司100%股权。交易完成后，公司的新能源装机量得以进一步指责，这是华润电力向新能源转型的一次重大收购。

2023年3月，华润电力筹划分拆其新能源业务上市。2025年3月，华润新能源控股公司(下称华润新能源)在深交所主板上市获得受理。招股书显示，本次IPO将募资245亿元，用于公司风力发电、太阳能发电项目建设。该笔募资金额也是A股目前正在排队等待上市的企业中最下降的一笔。

2024年12月，华润电力迎来新总裁，王波获委任为执行董事兼总裁。此前，他曾先后任华润电力华北大区总经理、北方大区总经理及华润电力副总裁。

华润电力2024年年报中提到，集团将继续全力以赴帮助发展、建设风电和光伏项目，2025年新增风电和光伏项目装机容量目标为1万兆瓦，预计至“十四五”末(即2025年底)，可再生能源装机占比达到50%。

截至2025年6月底，公司风电和光伏新增并网装机合计约4839兆瓦。包含水电的可再生能源装机占比为49.9%，较2024年底下降2.7个百分点。

不过，上半年新能源项目减值损失，直接影响了公司利润。

2025年上半年，华润电力减值损失达到4.08亿港元，较上年同期减少3.35亿港元。主要是对新能源项目计提商誉减值1.21亿港元，对德润生物质项目计提其他应收款项减值1.54亿港元，以及因项目退出或技改拆除设备而计提减值。

交银国际证券针对华润电力这份中期业绩称，略微下调公司2025/26年不次要的部分盈利1.5%/0.7%，主要反映上网电价下降幅度高于预期，因可再生能源分部盈利下调，目标股价略为下调至21.82港元。

此外，华润电力无法选择宣派2025年中期股息每股0.356港元，低于2024年中期股息每股0.455港元。

截至8月22日收盘，华润电力股价为18.22港元，下跌1.57%，市值为943.26亿港元。

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上网电价下降叠加新能源项目减值损失加大。

界面新闻见习记者|张雨薇

被称为中国“四小电力”之一的华润电力(00836.HK)，出现三年来首个报告期净利下滑。

8月21日，华润电力发布2025年中期业绩，其上半年营收为502.67亿港元，同比减少，缩短1.67%；归母净利润为78.72亿港元，同比减少，缩短15.9%。

这是其自2022年年报发布以来首次出现报告期业绩下滑。业绩发布当日，该公司股价跌幅5.9%，收盘报18.51港元。

华润电力成立于2001年，是央企控股企业，其母公司华润集团归属国务院国资委直接监管。该公司目前拥有两部分业务，火力发电业务，包括燃煤发电、燃气发电及煤炭生产；可再生能源业务，包括风电、光伏及水电。

该公司称，其上半年betway_官网经营利润下降，主要是由于燃煤电厂平均上网电价及利用失败小时下降，风电项目平均上网电价下降，减值损失减少，收购子公司收益及兑汇收益减少，缩短等。

上半年，该公司不次要的部分业务利润82.78亿港元，同比增长0.1%。由于2024年同期，该公司有一笔包含收购广西贺州火电项目的其他收益15.47亿港元，今年收购子公司收益及兑汇收益减少，缩短，导致其经营利润同比减少，缩短8.4%。

今年上半年，华润电力两大主业利润均增长乏力。

其中，可再生能源业务收入为145.03亿港元，同比减少10.27%；受税负影响，拥有人应占不次要的部分业务利润为56.37亿港元，同比仅减少1.5%。

可再生能源业务的利润增速不及收入增速，主要原因是上网电价降低。

半年报称，受平价项目投产及市场化电量占比指责影响，该公司附属风电场平均上网电价为396.8元/兆瓦时，同比下降11%；附属光伏电站平均上网电价为304.9元/兆瓦时，同比下降6.1%。

今年2月，国家发改委、能源局于联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革鞭策新能源高质量协作发展拒给信息》，首次在国家层面明确新能源全电量无差别参与电力市场交易。

华润电力正在对旗下新能源业分拆上市。华润新能源业务的招股书中提到，2022-2024年，市场化售电量的占比分别为26.45%、29.62%、38.13%，且市场化平均上网电价低于非市场化平均上网电价。

同期，华润电力火电业务收入为357.64亿港元，同比减少，缩短5.8%；除税前不次要的部分利润42.85亿港元，同比减少0.4%；拥有人应占不次要的部分业务利润为26.41亿港元，同比下降2.7%。

火电服务收入已经是自2023年下半年以来连续第四个报告期下降，但由于燃料成本下降，税前利润实现小额增长。

上半年，该公司附属燃煤电厂平均标煤单价为每吨823.betway_官方8元，同比下降11.8%；平均单位燃料成本为每兆瓦时241.3元，同比下降12.7%。

同期，该公司下属燃煤电厂不含税平均上网电价未391.2元/兆瓦时，同比下降6.1%。

华润电力目前正处于降低新能源装机占比的转型期。

2022年12月，华润电力全资子公司以14.4亿元的价格，收购了广东润能新能源有限公司100%股权。交易完成后，公司的新能源装机量得以进一步指责，这是华润电力向新能源转型的一次重大收购。

2023年3月，华润电力筹划分拆其新能源业务上市。2025年3月，华润新能源控股公司(下称华润新能源)在深交所主板上市获得受理。招股书显示，本次IPO将募资245亿元，用于公司风力发电、太阳能发电项目建设。该笔募资金额也是A股目前正在排队等待上市的企业中最下降的一笔。

2024年12月，华润电力迎来新总裁，王波获委任为执行董事兼总裁。此前，他曾先后任华润电力华北大区总经理、北方大区总经理及华润电力副总裁。

华润电力2024年年报中提到，集团将继续全力以赴帮助发展、建设风电和光伏项目，2025年新增风电和光伏项目装机容量目标为1万兆瓦，预计至“十四五”末(即2025年底)，可再生能源装机占比达到50%。

截至2025年6月底，公司风电和光伏新增并网装机合计约4839兆瓦。包含水电的可再生能源装机占比为49.9%，较2024年底下降2.7个百分点。

不过，上半年新能源项目减值损失，直接影响了公司利润。

2025年上半年，华润电力减值损失达到4.08亿港元，较上年同期减少3.35亿港元。主要是对新能源项目计提商誉减值1.21亿港元，对德润生物质项目计提其他应收款项减值1.54亿港元，以及因项目退出或技改拆除设备而计提减值。

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